这两年很多游戏公司转型做直播。
其中不乏爱好打游戏、卖米粉、买传奇的玩家。还有蓝港互动等龙头企业，卖笋(备菜)活了半年。前段时间负责食品业务的公司(蓝港占股70%)被180万元转出，号称专注游戏和影视业务。
相反，盛迅达似乎有剥离游戏业务的意图——近日拟以2.86亿元转让全资子公司中联畅想(棋牌网游运营商)51%的股权，并将资金抽回投资直播等新兴产业。
2019年以来，中联想象每年贡献的营收一度占到盛迅达游戏营收的80%以上。意味着其控股权的转让将被他人排挤，盛迅达的游戏业务也将失去收入支柱。
从盛迅达的财报数据来看，不难理解它做出这个决定。
迅达是较早进入游戏行业的公司。其《胡仙》、《英雄时代》等产品知名度不高，但也通过每年开发数百款单机、轻手游，实现了数亿的首年营收。2016年登陆创业板，当时市值高达166亿元。时任董事长的陈永瑞以67亿元身家(TOP10中的同款游戏)位列胡润“80后富豪榜”第10位
可惜之后游戏越来越不景气，营收从1亿降到1000万。以前占公司总收入的90%以上，现在只占不到10%，净利润甚至亏损1亿元。随着2020年盛迅达与Aauto快易哥辛巴(原名新友志)的合作，拓展的电商业务呈上升趋势，不仅帮助盛迅达扭亏为盈，还成为公司新的支柱，2022年第三季度贡献收入近3.5亿元，占比86%。
《三只松鼠》游戏世界？
盛大与直播有着悠久的历史。
2016年，盛迅达进入网络直播市场，招募自己的主播和运营团队，开始互联网演艺业务(包括主播的线上表演天赋)。起初，这项业务每年能为公司带来2000多万元的收入，但到2019年，收入只有500多万元。
当时盛迅达的收入主要来自游戏开发和运营。但因为跟不上行业形势的变化，游戏收入处于连年下滑的状态。2019年全公司亏损高达2.26亿元。被寄予厚望的互联网演艺事业以失败告终，而一个新的风口——直播的出现，可以算是一根“救命稻草”。
阿奥特快手兄弟辛巴的号召力，让盛迅达心动不已。当时辛巴作为拥有近6000万粉丝(现9805万粉丝)的Aauto Quicker的头部主播，在送货领域颇有名气。2020年8月，创下9.24亿元直播投放纪录，全网排名第三，仅次于威亚和李佳琪。但其直播工作室多次违规被封禁解封的经历，也在江湖上留下了一个“Aauto faster离不开辛巴”的传言。
2020年9月，盛迅达将其全资子公司盛迅云商49%的股权转让给广东新轩控股有限公司(以下简称新轩控股)，由新轩控股转让给辛巴控股。盛云商成立于2017年，2020年10月正式开通电商业务。辛巴的核心团队负责其日常运营；由于该子公司之前净资产为-2.12亿元，且尚未开展业务，转让价格定为1元。
盛大还提出了一份颇具吸引力的股权激励方案，拟向辛巴(均为新轩控股成员)为首的12名激励对象授予约840万股限制性股票(每股17.53元)。其中辛巴获得的股份最多，为93.34万股，占总股本的1%。同时，激励对象承诺盛讯尚云2020年至2022年的净利润分别不低于2亿元、2.2亿元和2.6亿元。
由于实施2021年权益分派，限制性股票授予数量由840万股增加至1176万股。
论单个品类的丰富度，盛迅达似乎是游戏界的“三只松鼠”。据盛官网介绍，其热销产品包括榴莲肉、芒果干、去骨凤爪、螺蛳粉、重庆小面等。从其合作品牌商家来看，也卖坚果、月饼、年货。比如直播电商业务，有两个最大的供应商，一个是杭州森宝食品，主营坚果零食，另一个是中山日味食品，其“日味月饼”很有名。
盛讯尚云主要通过自有或合作主播在Aauto quickless、淘宝等直播平台销售商品，也通过带链接的短视频推广流量，在淘宝、Aauto quickless开设名为“休闲小屋”或“盛讯尚云”的店铺直接对外销售。
这些对于Aauto Quicker的初哥来说都是得心应手的。
辛巴团队加入的第一年，盛讯尚云在短短三个月内实现了4700万人民币的营收，占盛讯达总营收的23%；全年实现净利润0.29亿元，帮助盛迅达扭亏为盈。
第二年，盛讯尚云实现营收3.79亿元，净利润2.55亿元。仅直播交付就贡献了约76%的收入，取代游戏成为盛迅达的核心收入来源。截至2021年底，声训尚云共有36位联合主播(全部为辛巴队原主播)，直播466场。根据已披露的数据，2021年前10名带货主播的业绩占带货直播收入的95%。
其中，主播1和主播3的原始服务费分成比例为7:3。由于他们是a auto fashion的头部主播，所以他们的流量很大，在发货方面的表现也很高。经双方协商，2021年6月起，分成比例调整为5:5。今年他们的货给盛迅达带来了1.6亿左右的收入。2主播是公司员工，不需要分摊费用，投放业绩达到1亿元。
值得一提的是，辛有智和楚薛瑞属于盛讯尚云的员工，直播收入全部归公司所有，不需要主播分成。
2022年是股权激励考核的最后一年。电商业务仍在稳步增长，前三季度营收3.5亿元，占总营收的87%，同比增长40%。半年报显示，盛讯尚云上半年实现净利润1.46亿元。不出意外的话，辛巴队有望在今年完成对赌。
看似光明的前景，其实暗藏危机。以前盛迅达过于依赖游戏业务，现在直播业务如日中天。但由于对辛巴团队的严重依赖，引起了深交所的数次问询。虽然盛迅达在培养自己的核心团队，但未来能取得什么成果还不好说。
与Simba团队合作也可能存在法律风险。辛巴本人一涉及卖假货，直播间就被多次封禁。自从来生讯云公司携手辛巴之后，辛巴一直是来生讯云公司的董事长，他的妻子(楚)、父亲(新)、堂姐(纪梦瑶)、堂弟(刘鹏)也都在公司担任要职。这种“家庭作坊”可能会在未来带来不稳定因素。
当然，在对比了直播和游戏的成本后，我们必须承认直播的利润更高。以2021年为例，盛迅达在直播投放上共花费672万元，毛利率为98.16%，相当于每100元赚98元，高于游戏业务的毛利率(94.73%)。
要知道，即使在盛迅达上市的那一年，游戏业务也是如日中天，RD投资近6000万，毛利率在90%左右。
一年开发超过200款手机游戏
虽然比不上直播，但盛迅达早年的毛利率在游戏同行中是较高的。
盛大从2008年开始手游研发，2013年逐渐涉足跨平台游戏开发和游戏运营(有17188个页游平台，2388个手游平台)。相对于年均开发量不到10款的小微开发者，其产量高得惊人。2013-2015年基本保持每年200款以上的开发数量。截至2015年底，共开发手机游戏947款。
这些产品以单机手游为主，涵盖动作、射击、战略塔防、棋牌等。，平均RD周期为1~3个月(盛迅达已经发展到四五百人的规模)。大部分是委托开发，一个能给盛迅达带来100万左右的收入。就这样，依靠高产多销，手游业务连续几年实现了上亿元的营收，占总营收的比重也逐年上升，一度超过90%。
2016年6月，盛迅达登陆创业板，募集资金总额达到5.19亿元。上市前夕，盛迅达曾画过一个大饼，拟分别投资4.6亿元用于手游开发项目和跨平台产品开发项目。预计开发10款跨平台网游，每年新增130款手游。
成功上市后，公司第二大股东马嘉琳也引起了媒体的关注:她是广药康美实际控制人马兴田的女儿。23岁时，她持有盛讯1500万股原始股，占股21.43%。
在热度的加持下，盛迅达市值创历史新高，达到166亿元。
资料来源:Yiniu.com
可惜好景不长。当时游戏行业的竞争已经非常激烈，大头厂商占据畅销榜，中小工厂纷纷抢占先机，行业的暴利吸引了更多的进入者。对于盛迅达来说，过去“开发周期短，开发流程相对简单”的优势变成了劣势。由于市场上已开发产品同质化严重，手游研发收入不断下滑。
然后就遭遇了2018年的冬天，游戏行业迎来了新一轮的洗牌。这也堵死了它引以为傲的“高产之路”。手游开发项目和跨平台产品项目因进展不理想被叫停，手游研发收入跌破1亿元。期间也试图寻找新的利润增长点，但并没有起色。
相反，游戏运营后来居上，2018年呈现大幅增长，营收首次突破1亿元，并超越手游研发，成为盛迅达游戏业务的主要收入来源。
感谢收购中联想象。
2018年7月，盛迅达变更部分上市资金用途，投入约5亿元现金收购中联想象67%股权。
转让方为江西言言网络，原是畅想互娱的全资子公司(2022年转卖)。后者是一家横跨页游和手游时代的厂商。旗下3DRPG页游《奇迹来了》日流水数百万，代理《盗梦空间》《德州女神》等手游。近年来专注于国内外棋牌游戏的研发和发行。
中联想象恰好负责休闲社交棋牌游戏的海外运营。在国内厂商因不可抗力走向海外的时候，中联想象已经在印尼、泰国等东南亚市场耕耘了很长时间。转让方向盛迅达承诺，中联想象2018年至2021年净利润分别不低于6000万元、7500万元、9400万元、1.13亿元。
中联重科2018年扣非净利润达0.61亿元，顺利完成业绩承诺。其两款桌游Domino 99和Dummy的活跃用户已达数百万，贡献收入超过7000万元。仅本次交易就增加了盛迅达商誉3.56亿元。
于是在2019年9月，盛迅达以约2.5亿元现金收购了中联想象剩余的33%股权。自此，盛迅达完成了对中联场的全资控股，共耗资7.5亿元。
然而好景不长。收购后不久，中联想象2019年Q4营收约2400万元，大幅低于去年同期，导致当年利润承诺完成率仅为71%。时隔两年，中联想象未能兑现承诺，成果完成率分别为68%和80%。
一方面，由于棋牌产品的特性，该品类在东南亚的竞争非常激烈，产品同质化也非常严重，导致获客难度和推广成本不断增加。另一方面，由于大头厂商的冲击，以Garena《Free Fire，腾讯PUBG Mobile，supercell《Brawl Stars》为首的重度手游已经在东南亚杀出重围，大部分厂商束手无策。
在各种因素的影响下，中联想象的营收不及预期。期间，盛迅达多次对中联想象计提商誉减值准备，仅2019年就达到1.58亿元。
手游和游戏运营的RD都有所下降，带货直播更加流畅，这在2022年半年报中有所体现。游戏业务收入约3000万元，占比不到10%，带货直播收入2.37亿元，占比77%。
2022年12月12日，盛迅达发布公告称，拟将中联想象51%的股权转让给江西王艳。转一圈，控股权回归老东家。本次交易后，交易对方仍对中联想象负有业绩承诺义务。按照2.86亿元的交易对价，中联重科想象力目前的估值为5.6亿元，与2018年近10亿元的估值相差甚远。
此次折价出售，或许盛迅达有剥离游戏业务的意图，回笼的资金将用于支持直播和新业务。
除了直播，它押注的新赛道是新能源。就在上个月，盛迅达拟以800万元现金收购一家名为余睿科技的锂矿公司80%的股权，并向后者增资1.47亿元。今天的盛迅达越来越不像一家游戏公司了。
