12月12日，秀场直播的老玩家花房团正式登陆HKEx，引起直播行业的广泛关注。
不可否认，节目的直播有很高的吸引力。但近两年，随着短视频平台的兴起和监管的收紧，已经涉黄的节目直播被外界解读为进入了“中年危机”。
上市温室集团似乎找到了解决危机的新方法。
在其上市仪式上，花房集团发布了公司未来的战略方向——娱乐元宇宙，即“FUNVERSE”。
事实上，不仅是影城集团此前的YY直播、映客等秀场直播平台已经在元宇宙发力，影城集团带着“元宇宙梦”还能走多远？
温室列表
继YY直播、映客直播之后，温室集团终于迎来了上市。
12月12日，直播界的“元老”温室集团正式登陆港交所。
花房集团拍卖价格为2.8港元，全球发售4600万股，其中香港发售1380万股，国际发售3220万股。计划融资1.29亿港元。
花房集团表示，本次上市计划利用募集资金进一步丰富和丰富公司的产品、内容和服务；实施营销计划，增强企业的RD和技术能力。
事实上，这已经是温室集团第三次冲击港股了。
此前，花房集团分别于2021年10月25日和2022年4月29日冲击IPO，均未通过上市聆讯。
公开资料显示，花房是国内一家互联网公司，为用户提供音视频娱乐直播和社交网络服务，运营网络娱乐直播平台。
截至2022年5月底，花房集团注册用户已达4.15亿。艾瑞报告显示，根据2021年所有渠道的月活跃用户、月付费用户、月使用时长，花房集团位列前两位；根据2021年来自所有渠道的收入，花房集团在中国所有在线社交娱乐直播平台中排名第三，市场份额约为13.1%。
同时，花呗是继360分公司之后，周名下的第四家上市公司，持股38.21%，为第一大股东。
较低的发行价和“红裙教主”周的代言，使得新上市的温室大棚受到二级市场的追捧。
上市首日，温室集团高开17.5%，报3.29港元，盘中一度涨逾30%。截至12日收盘，公司收报3.15港元/股，涨幅12.5%，总市值32亿港元。
其实温室的表现一直不错。
在过去的三年里，花房集团的收入和利润稳步增长。招股书显示，2019年至2022年前5个月，花呗集团营收分别为28.31亿元、36.83亿元、46亿元和20.87亿元，调整后净利润分别为2.1亿元、-15.06亿元、4.3亿元和1.94亿元。
对于2020年的亏损，方化集团解释称，亏损主要是由于2020年花椒与刘芳芳合并产生的商誉减值损失17.78亿元的影响。
此外，近三年来温室的毛利率相对稳定，维持在24%-28%之间。
其中，直播是其主要收入来源。
招股书显示，花房集团的收入来自三个板块:直播、社交网络和其他业务。从2019年到2021年，加上2022年前5个月，直播一直是花房集团的主要营收，分别占营收的99.6%、99.6%、97.3%和96.8%。
花房解释称，主要通过向用户出售用户代币来创收。用户用用户代币购买虚拟物品，然后作为礼物送给主播，表示支持和赞赏，这叫打赏。
具体产品方面，花椒(除奶糖外)收入分别为21.66亿元、28.1亿元、32.52亿元和13.79亿元，分别占同期总收入的76.5%、76.3%、70.7%和66.1%。
值得一提的是，来自一二线城市的Z世代是其用户群的核心，收入贡献不断增加。从2019年到2021年，Z世代贡献的收入百分比分别为24.1%、29.9%和35.1%，并保持增长。今年前5个月，Z世代用户贡献的营收比例已经达到43.8%。
多方压力
然而，看似潜力巨大的温室集团，仍然面临着诸多困难。
其中“擦边”问题一直让温室集团陷入较大争议。
“花椒直播真的让人大开眼界，我都等不及要裸体了。”刚接触花椒直播时，朵朵对直播间的大尺度感到不可思议，呼吁“刷新三观”。
在社交平台上，也有主播分享自己的经历:“花椒直播，话题不重要，画面重要”。
如上所述，由于平台和主播的收入都来自于直播打赏，而且为了吸引更多用户，美女主播早已习惯在娱乐直播中吸引眼球。
近年来，相关部门对直播的监管不断收紧。
2022年4月，广电总局发布《关于加强网络节目平台游戏直播管理的通知》，要求直播平台加强主播管理，建立保护未成年人的防沉迷机制，禁止未成年人充值打赏；6月，国家广电总局、文化和旅游部发布《网络主播行为规范》，进一步对直播平台和主播提出了严格要求。
而靠擦边取胜的花椒直播，也因为涉黄、擦边被处罚过多次。
方化集团在招股书中承认“报告期内旗下花椒直播及六间房受到行政处罚”。
在过去的备案期内，有33名主播因在平台上展示不当内容而被列入中国演出行业协会发布的网络主播警示名单。该公司涉及9起监管机构因在平台上显示不当内容而处以罚款的事件，总金额约为10万元。
然而，花椒直播的擦边球现象依然屡禁不止，成为平台的巨大隐患。
值得注意的是，无论是花房集团还是曾经的映客，在上市之初都面临着变现模式单一的问题，直播业务收入占比高达90%。
为了让收入结构更元，映客形成了社交、直播、相亲三大主要板块，社交业务成为营收支柱。2021年，映客全年营收91.76亿元，同比增长85.4%，主要得益于社交产品的增长，为57.44亿元，占总营收的62.6%。
同样，温室集团也在发展其社会业务。
2019年5月，花房集团在中国推出线上音频社交娱乐产品太妃糖，已初见成效。数据显示，2020年和2021年，奶糖产生的收入分别为1640万元和2.17亿元。2022年前5个月，这部分收入为1.14亿元，同比增长138.28%。
虽然增长迅速，但目前占花椒同期创收的7.6%，与直播业务仍有较大差距。
不仅如此，新品也有靠边站的嫌疑。在APP store中，有用户对太妃糖APP进行了评论，称“各种诱惑的网图和暗示性的语言挑逗男人的欲望，引导他们付费打赏”。
此外，在短视频的冲击下，花房集团已经开始出现用户活跃度和主播增量双双下滑的情况。
数据显示，2022年公司月活用户已经开始下降。2019年至2021年及2022年前5个月，花房集团平均月活跃用户分别为4550万、5010万、5940万和5860万。其中花椒直播和六间房的付费用户留存率分别为72.2%和67.8%。
此外，平台的主播增量也从2019年的90万减少到2021年的44万，2022年前5个月的16万。公司财报显示，2019年至2022年前5个月，花房集团主播人数分别为958.9万、1041.9万、1086.3万、1103万。
超宇宙和出海哪个是未来？
在多方压力下，花房集团的未来在哪里？
花房集团在上市当天就给出了答案——娱乐超宇宙。
上市当天，温室集团CEO于丹、CIO陶沙、副总裁兼董事会秘书焦阳等。，共同完成了《N世界》中国版《超宇宙》第一次上市的敲钟仪式。
此外，温室集团还发布了公司未来的战略方向——娱乐元宇宙(entertainment meta-universe)，简称“FUNVERSE”。官方表示，致力于为用户打造互动社交与空体验深度融合的感官享受。
于丹说，温室娱乐的世界并不局限于单个场景。基于在温室生态中的不同应用，温室集团将打造直播元宇宙、社交元宇宙等多元化娱乐场景。所有场景相互连接，用户可以凭借自己的数字身份自由穿梭于不同的元宇宙场景，在数字世界中享受独一无二的自由第二人生。
其实这个想法早就出现了。
今年以来，花椒直播在元宇宙动作频频。2月，花椒直播为主播打造“舞台版”虚拟直播间；3月，花房集团推出战略品牌项目花房实验室，旨在专注孵化包括元宇宙、虚拟影像、虚拟空创作、VR/AR应用、交友新方式等新赛道的创新项目；6月，花椒首个虚拟主播“古玄儿”正式上线。借助StepVR角色动作捕捉技术，ue可以实时展示虚拟角色的动作，实现虚拟角色+虚拟场景直播。
不可否认，超宇宙市场很热，潜力很大。麦肯锡预测，到2030年，全球超宇宙产业市场规模将达到5万亿美元。
不仅仅是温室组，节目直播赛道的其他选手也开始布局超宇宙赛道。
在今年的YY直播生态大会上，公司宣布启动“巨源共生”计划，构建“主播+网络名人+元宇宙”的新生态。此外，YY Live宣布将携手百度Xirang进军元宇宙赛道，打造场景多样、画面多变、沉浸式互动体验的YY Live元宇宙。
今年8月，映客互娱集团正式更名为于颖，业务全面进入袁宇。
但在业内人士看来，超宇宙更像是一个“概念大于现实”的噱头。真正从它那里拿到未来互联网的门票，不是一朝一夕的事情。
就连投身于元宇宙的扎克伯格也承认，“元宇宙真正对公司业绩有贡献，至少还需要十年。”
即使是资金和实力更强的大厂也是如此。对于花房集团这样的秀场直播平台来说，想要在元宇宙有所突破，就得投入更多的时间和金钱，还得面对不确定的回报周期。
在这样的背景下，温室集团的“后知后觉梦”还能持续多久？
此外，在国内直播平台愈演愈烈的竞争下，很多直播平台纷纷出海寻找出路，花房集团也不例外。
花店在海外市场主要通过收购获得市场份额。比如2020年，花房集团收购了美国视频社交产品HOLLA。
但目前还没看到多少回报。截至2022年5月31日，海外社交产品月活跃超过460万，收入6640万元，仅占总收入的3.2%。
谁能给温室集团一个光明的未来，元宇宙又要出海了？也许时间会给我们答案。
