本报记者 秦玉芳 广州报道
净值型理财收益率持续波动影响，近来银行及理财公司积极调整理财产品结构，加大期限灵活、收益稳健类产品上线及推广的同时，也增加公募REITs等资产配置的产品投入。
据Wind数据及公开资料，截至10月13日，已有近10家银行及理财公司发行的理财产品配置了包括基础设施公募REITs在内的权益类资产。
分析认为，理财产品净值波动大、整体收益持续下滑，使得收益相对稳定的公募REITs资产更受各资管机构的关注。相信随着无风险利率的下降，公募REITs的收益率与无风险利率之间的差异将继续拉大，其对投资者的吸引力将会越来越大。尽管目前理财公司配置公募REITs的情况仍不太多，但配置热度正在快速上升，未来相关产品也将持续增加。
公募REITs资产受青睐
银行系理财公司配置公募 REITs的积极性整体明显提升。
Wind数据统计显示，8月至9月共有6只REITs产品上市发行，工银理财、建信理财、北京银行等多家银行或理财公司的理财产品获配份额。
华宝证券在最新发布的研报中指出，截至2022年10月10日，根据 Wind数据可查公募REITs的前十大持有人明细和市场公开新闻，目前有光大理财、交银理财、中银理财、招银理财、建信理财5家银行理财公司参与公募REITs投资。其中可查询到产品共7只。其中有3只固定收益类、3只混合类、1只权益类产品。产品风险等级均为三级（中）。
易观分析金融行业咨询顾问夏雨在接受《中国经营报》记者采访时透露，目前理财公司对于公募REITs的配置偏好较高，从REITs项目战略配售到二级市场投资，理财公司的参与力度都较大。
“可以看出，头部理财公司对REITs业务的参与兴趣还是很大的。”夏雨指出，光大理财、招银理财都发行了专门的REITs理财产品来投资REITs项目。此前，建信理财也参与投资了10余只公募REITs，合计申购金额超52.9亿元，最终获配金额超6.8亿元。
公开资料显示，年初以来已有5只公募REITs主题产品上线发行，同时多家理财公司还推出了包括基础设施公募REITs等权益资产配置的理财产品。如招银理财6月份发布招睿鑫远基础设施封闭1号增强型固收类理财计划，权益类资产投资包括基础设施公募REITs，规模约1.5亿元。
某股份行理财公司相关业务人士向记者表示，自去年10月光大理财发行了市场首只公募REITs主题理财产品后，大家都在关注这类产品，尤其今年理财产品净值波动大，相比之下公募REITs主题产品的收益优势显现，使得今年尤其下半年以来，各家银行对这类产品的积极性越来越高，部分理财产品在权益类资产配置上，也将公募REITs资产纳入其中。“我们目前也在进行相关产品的筹备，主要是固收类的产品。”
从产品类型来看，“固收+”产品依然是当前理财公司配置公募REITs权益资产的主要类型。
中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平认为，公募REITs属于标准化、权益型资产，目前银行理财公司配置REITs的产品一般属于“固收+”产品，其中REITs的配置不超过20%。
收益稳定优势凸显
业务人士普遍分析认为，今年以来公募REITs收益表现亮眼，是越来越多理财产品增加相关资产配置的重要原因。
华宝证券在研报中强调，在当前宏观环境不确定性较大的情况下，债券类资产收益下滑、权益类资产波动较大，公募REITs因其相对稳定且长期的分红收益受到各资管机构的关注和配置。
三盛资本投资总监李超指出，公募REITs至少4%的股息率远远超过一般固收产品的收益率。同时，由于受到资金的热捧，公募REITs板块价格整体曾经上行30%，除股息收益或仍存在资本利得空间。因此，在目前经济形势下，公募REITs的收益率是理财较为理想的选择。
杨海平也指出，公募REITs具有强制分红、抗通胀、底层资产权属清晰，以及现金流持续稳定等优势，与银行理财客户的风险偏好较为契合。监管部门为了确保试点成功，对目前阶段推出的公募REITs精挑细选，在收益率、流动性和风险特性上更具吸引力。考虑到金融市场资产净值波动较大、收益率下降、整体呈现资产荒的背景，公募REITs的优势更为突出。
据市场首只公募REITs主题产品——光大理财阳光红基础设施公募REITs优选1号此前发布的半年度投资报告显示，截至6月末，该产品净值增长率达1.91%，存续期内净值增长率7.19%，产品持续保持80%以REITs仓位运行。
在融360数字科技研究院分析师刘银平看来，今年股市行情不佳，导致很多配置股票、基金等权益类资产的理财产品业绩表现不太理想，但在这种情况下公募REITs基金表现亮眼，总体收益可观，理财公司一直在挖掘不同领域资产的投资价值，公募REITs的业绩表现引起其关注，也开始开疆辟土。
李超认为，相信随着无风险利率的下降，公募REITs的收益率与无风险利率之间的差异会越来越大，公募REITs对于理财公司在内的投资者会更有吸引力。
上述股份行理财公司相关业务人士表示，资管新规过渡期结束后，理财产品全面净值化转型，整体收益率持续下滑，使得理财公司迫切需要新的优质资产带动增长，公募基金是更好的选择，尤其基础建设类公募REITs会更受青睐。
中金公司也在研报中表示，“资产荒”困境之下，银行理财或通过配置优质公募基金稳定产品收益。倘若未来非标资产配置空间进一步承压，银行理财需要寻找“类非标”的替代资产，以稳定理财产品收益；而头部公募债基依靠强大的投资管理实力，能够满足银行理财稳健收益的诉求，有望成为“后房地产时代”的资产配置选择。
不仅在公募REITs类权益资产配置上，近来理财公司在ESG等各类权益资产配置方面的拓展力度仍在持续加大。刘银平指出，理财公司积极布局“固收+”产品，需要配置一定的权益类资产来增厚产品收益，所以近两年理财公司在权益市场的研发力度不断增强。尽管今年股市整体表现低迷，理财公司仍然在积极调研上市公司，挖掘上市公司投资潜力。同时，理财公司还在不断拓展新兴领域投资，绿色金融与ESG、乡村振兴、REITs等主题理财产品迭出，未来理财公司的资产配置领域会进一步扩大，各类主题理财产品也会加速扩容。
（编辑：曹驰 校对：颜京宁）
