本报记者 陈晶晶 北京报道
作为中国社会保障制度的战略储备基金——全国社会保障基金（以下简称“社保基金”），一举一动备受关注。
近日，全国社会保障基金理事会（以下简称“社保基金会”）发布的《全国社会保障基金理事会实业投资指引》（以下简称“《实业投资指引》”），明确了社保基金会实业投资中长期发展规划，进一步完善了实业投资管理运营体系。
据悉，《实业投资指引》分为总体要求、基本原则、重点工作和保障措施四个部分，共二十条，在进一步服务国家战略、加大实业投资力度、优化实业投资策略、创新实业投资模式、强化运营管理、守牢风险底线等方面提出了明确要求。
社保基金会相关部门负责人表示，《实业投资指引》的出台，有助于提升社保基金会规范化、专业化的市场形象，更好履行确保基金安全和保值增值的主体责任；有助于发挥社保基金长期资金的优势和作用，积极把握中国经济转型升级的新机遇，增强实业投资服务国家战略的新动能；有助于社会各界进一步了解社保基金会实业投资的理念、策略和标准，从而拓宽合作范围，深化务实合作。
直接股权投资年化收益率12%
实业投资作为社保基金会投资运营的一类重要资产，在服务国家重大发展战略、确保基金安全和保值增值方面发挥着重要作用。
“综合分析国内外形势，当前和今后一个时期，我国发展仍然处于重要战略机遇期。实业投资在加速创新资本形成、支持科技成果转化、培育科技创新企业、促进产业结构升级等方面大有可为，未来发展空间潜力巨大。我们将准确识变、科学应变、主动求变，以全面、长远的眼光谋新篇、布新局。” 社保基金会相关部门负责人说。
《实业投资指引》提出了四个基本原则，包括坚持融入和服务国家战略，坚持长期投资、价值投资、责任投资理念，坚持改革创新，坚持防范风险。
特别在坚持融入和服务国家战略方面，《实业投资指引》要求，始终胸怀“国之大者”，紧紧围绕国家战略方向、产业政策导向和经济发展目标，把准把牢基金投资方向。以基金投资实践引导社会资本归本溯源，为加快构建国内国际双循环相互促进的新发展格局做出积极贡献。在坚持长期投资、价值投资、责任投资理念方面，要充分发挥基金作为长资金、大资金、稳资金优势，践行可持续投资理念，按照市场化原则，依法依规开展实业投资，积极寻找符合基金投资特征的投资标的和机会，着眼获取长期较好收益进行布局。
需要指出的是，社保基金会开展实业投资以来，取得了良好业绩，尤其是近十年来实现了跨越式发展。
社保基金会披露的数据显示，截至2022年6月末，社保基金实业投资累计投资规模近3000亿元，取得投资收益超过2400亿元。其中，直接股权累计投资超过2000亿元，投资收益超过1800亿元，年化投资收益率约12%；股权基金累计投资超过800亿元，投资收益超过500亿元，年化投资收益率约14%。
上述社保基金会相关部门负责人称，在直接股权投资中，优选符合国家战略、关系国计民生的投资项目，以国家管网、京沪高铁和中广核风电为代表，持续加大对清洁能源、基础设施、粮食安全等重点领域的投资布局。在股权基金投资中，坚持与市场头部基金管理人合作，主要投向先进制造、新能源、新一代信息技术、节能环保、生物技术等为代表的战略新兴产业，占比超过56%；投向民生领域、基础设施领域的占比分别超过15%和12%。穿透来看，股权基金投资撬动社会资本超过1.6万亿元，为近6000家企业提供资本金支持，覆盖企业员工人数超过660万人，获得国家级奖项40个，投资推动了370余家企业上市，超过A股新上市企业数量的8%，取得了良好的社会效益。
未来加大基础领域的长期股权投资
需要注意的是，此次发布的《实业投资指引》，对社保基金下一步的重点工作进行了总结，其中特别提到加大直接股权投资力度和扩大市场化股权基金投资规模等方面。
《实业投资指引》明确，围绕“十四五”规划和 2035 年远景目标纲要，通过开展实业投资支持创新驱动发展战略、区域重大发展战略、可持续发展战略等国家重大战略实施，助力推动关键核心技术攻坚，产业链供应链稳定，粮食能源安全，战略新兴产业、绿色低碳转型和数字经济发展。与此同时，不断优化基金权益资产配置结构，持续加大实业投资力度，提升实业投资在基金资产配置中的占比，进一步发挥实业投资资产收益稳定、波动较小的重要作用。
在加大直接股权投资力度方面，要发挥社保基金会资金优势，加大关系国家安全、国民经济命脉和国计民生的战略性、基础性领域的长期股权投资，持续优化股权资产结构。挖掘体量大、周期长、分红稳定的新型基础设施投资机会。努力拓宽直接股权投资的范围和领域。扩大市场化股权基金投资规模。结合基金中长期配置需要，构建股权基金二级资产配置体系。全面覆盖综合型、行业垂直、母基金、特殊机会等不同类型管理人，配置创投、成长、并购、不良资产、夹层等不同策略基金，发挥管理人专长及优势，有效分散投资风险，实现多元化、跨周期、长期稳定的投资回报。
公开资料显示，近年来社保基金在国内大型创投基金的前期募资中扮演了重要角色。
第三方信息平台启信宝显示，社保基金投资参股涵盖国内各大一线机构，包括中金资本、红杉资本中国基金、高瓴资本、IDG资本、君联资本、经纬中国、鼎晖投资、弘毅投资、国投创新、中信资本、招银国际、CPE源峰、金浦投资、博裕资本等。
从社保基金作为LP投资的子基金行业来看，科技、医疗、先进制造、新能源、粮食安全等均有涉及。例如今年7月，社保基金完成先进制造产业投资基金二期出资，通过市场化运作支持新能源智能汽车、智能制造、生命科学等尖端领域发展，加快传统企业升级改造，助力培育具有国际竞争力的创新龙头企业。同月，社保基金正式向海富半导体基金进行首期出资。海富半导体基金募集的资金将主要用于投资沪硅产业新增30万片集成电路用300mm高端硅片扩产项目。去年年底，社保基金还出资40亿元投资了中金启元国家新兴产业创业投资引导基金。
此外，《实业投资指引》还提到，要稳妥开展结构化基金、政策性基金、信托贷款投资。聚焦京津冀、长三角、粤港澳大湾区等区域，筛选符合国家战略和产业政策的优质结构化基金、政策性基金，按照市场化、法治化原则稳妥开展投资合作，从严防控投资风险。关注信托行业政策导向，审慎开展信托贷款投资。
完善投资管理机制和模式
对于完善实业投资方式的新举措，上述社保基金会相关部门负责人称，社保基金会将围绕优化直接股权投资结构、优选股权基金合作伙伴、创新合作模式等方面，进一步完善实业投资管理机制和模式。
一是优化直接股权投资结构。加大对战略性、基础性领域的长期股权投资力度，积极挖掘新型基础设施项目投资机会，深化与央企、地方国企合作，通过多种投资方式，积极参与央企、地方国企改制引战、并购重组、非公开发行。二是优选股权基金合作伙伴。按照“业绩优先、综合考量”原则，建立对股权基金管理人的问卷调查、初步评价、高管访谈等管理规范。将国家级基金、市场化绩优团队、产业龙头、优质企业等纳入合作范围。在开展投资合作时，更加注重业绩导向，特别是长期业绩持续优秀、合法合规运营、具有良好市场口碑的投资机构。三是创新合作模式。充分发挥股权基金在支持科技创新和实体经济高质量发展方面的独特作用，借助基金管理人的专业能力、平台优势和资源，探索开展跟投基金、独立账户投资，深化与优秀管理人的合作。
值得一提的是，《实业投资指引》也要求，扩大合作范围，优化合作机制。根据基金配置需要，优选股权基金管理人，将国家级基金、市场化绩优团队、产业龙头、优质企业等纳入合作范围。研究制定已合作及拟合作管理人的筛选程序，完善激励约束机制。探索创新投资模式，开展独立账户、跟投基金投资。研究探索股权基金循环投资，加大专项基金投资力度，充分借助管理人的能力和资源，获取优质项目，实现更好收益。
为了进一步保障投资顺利实施，《实业投资指引》还提出了多项措施，其中包括加强信息系统科技赋能。不断完善信息系统，加强数据价值挖掘，更好赋能投资管理决策。坚持用好信息化手段，以信息系统提升组织运行效能，通过授权控制和流程控制防范管理运行风险。在确保信息安全、数据安全基础上，充分发挥信息系统对实业投资的支撑保障作用。
