1）海外：欧洲能源危机促电力成本上涨或使欧洲精炼锌减停产规模扩大（嘉能可 Portovesme 冶炼厂 10 万吨产能停产，11 月 1 日对其位于德国的 Nordenham 锌冶炼厂进行维护，产能 16.3 万吨占欧洲总产能的 7%左右；Nyrstar 将从 9 月 1 日起关闭 BUDEL 锌冶炼厂，产能 30 万吨/年且开工率为 50%），使伦金所锌库存量较昨日减少且仍处历史相对低位。
2）上游：国内锌矿没有大量投产且品位下滑，安徽某铅锌矿计划停产一个月而影响约 500 金属吨生产量并预计 11 月恢复，但生产利润高于均值或使中国锌精矿 10 月生产量环比增加而供需偏松；因国内全钢与半钢轮胎生产量同比走弱致氧化锌生产厂控产运行，但因涂料与饲料等活性氧化锌的订单表现较好，使氧化锌周度生产量 （产能开工率）较上周减少（略降）且低于去年同期，氧化锌成品（原料）库存量较上周减少（减少）。
国内精炼锌生产利润为正（冶炼成本约为 23000-23500 元/ 吨）促甘肃、广西及内蒙古锌冶炼厂重启生产且湖南皓钰投产后于 10 月释放最高月产量为 5000 吨，云南红河州限电控产或每月影响锌冶炼产量 3300 吨左右，但难改 10 月精炼锌生产量环比增加而压缩供给缺口；沪伦锌价比值围绕均值波动，进口窗口时开时闭或减少中国精炼锌与氧化锌进口量，使中国保税区精炼锌库存量较上周增加；国内主要地区锌社会库存量较上周增加，上期所精炼锌库存量较昨日减少；以上说明国内锌精矿供给偏松或使精炼锌供给缺口收窄。
3）下游：国内房地产政策信贷资金落地促竣工与销售好转叠加伦敦金属交易所正在考虑禁止俄罗斯金属产品交易，或使 9-10 月出现年内锌消费巅峰，交通类镀锌结构件订单表现较好且近期集中交货、镀锌管厂基本恢复正常生产，但是特高压及光伏 等领域镀锌结构件需求暂无明显改善，使镀锌生产量（产能开工率）较上周增加且高于去年同期（升高且高于去年同期），镀锌（镀锌板占锌总消费量比例近七成） 成品（原料）库存量较上周减少（增加）。
压铸锌（多为房地产业后端消费品，卫浴、汽车及拉链等需求偏弱致大部分锌合金企业新增订单连续性较差甚至出现腰斩，以消耗原料与成品库存为主）生产量（产能开工率）较上周增加且持平于去年同期 （升高且持平于去年同期），压铸锌成品（原料）库存量较上周增加（减少）；虽然国内镀锌与压铸锌企业的精炼锌库存量均仍处相对低位，但因国内锌加工企业仍以刚需采购或逢低补库为主，上海锌 11 月合约价差扩大致现货成交较差，天津锌近远月价差扩大致现货成交较差，宁波锌市场仍报价 10 月合约但现货成交较差，广州锌部分货源流出促持货商挺价；以上说明国内精炼锌需求复苏仍差强人意。
因此，预计沪锌价格或短期宽幅震荡中期震荡偏弱，建议投资者谨慎追多并以逢反弹布局空单为主。
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